在復雜的經濟形勢和巨大的市場競爭雙重壓力下，房地產一直是產融公司市場化業務的主要投資方向。近年來，產融公司通過信托、基金等多種途徑，涉及前期開發、存量地產等多種形態，向綜合實力強的房企提供融資，完成了大量資產優質、收益可觀、風險可控的項目投放。
隨著行業政策逐步收緊，銀行信貸、債券、非標等傳統渠道相繼壓縮，房地產企業也在不斷創新融資手段，房地產資產證券化現已成為房企便捷有效的融資方式之一。自2014年開始，房地產資產證券化當年發行規模不到150億元，2016年發行量激增達到1000億元，2017、2018年分別達到1800億元和2500億元，發行規模不斷擴容，現有存量規模已超過5000億元。結合資產證券化產品結構及基礎資產類型的不同，房地產資產證券化主要包括購房尾款ABS、物業費ABS、CMBS、類REITs、供應鏈ABS、保障房ABS和PPP項目ABS等七種類型。在存量房地產資產證券化產品中，規模占比最高的依次為CMBS、供應鏈ABS及購房尾款ABS。
購房尾款ABS的發行準入門檻較高，現已發行的購房尾款ABS，原始權益人或增信主體信用評級均在AA+以上。考慮到其基礎資產現金流來源于銀行和住房公積金中心發放的按揭貸款，回款較為明確，符合產融公司投資策略。近期，我部正在推進世茂地產購房尾款ABS項目，入池資產以成都、重慶等地的在售樓盤為主，銷售情況較好且房價下跌風險較小。后續將持續推進此類項目，探索市場化業務的新品種。
房地產資產證券化主要品種介紹
購房尾款ABS：按揭購房包括認購、合同草簽、合同網簽及備案、申請貸款、貸款審批、貸款發放等環節，開發商從簽訂售房合同到收到貸款時間一般為3-6個月，為提高資金回流速度，開發商將已支付首付款之后的購房合同項下的應收尾款作為基礎資產發行ABS產品。
CMBS（商業房地產抵押貸支持證券）：以商業房地產（商場、寫字樓、酒店、會議中心等）抵押貸款組合構建底層資產，以地產未來收入作為還本付息來源發行ABS產品。
供應鏈ABS：以上游供應商對房地產企業的應收賬款作為底層資產發行ABS產品，本質上是一種反向保理產品，依托供應鏈核心房企的主體信用，由保理公司歸集分散的應收賬款作為基礎資產。
